Opções Básicas: Como as Opções Funcionam.
Os contratos de opções são essencialmente as probabilidades de preço de eventos futuros. Quanto mais provável que algo aconteça, mais cara seria a opção de lucrar com esse evento. Essa é a chave para entender o valor relativo das opções.
Tomemos como exemplo genérico uma opção de compra na International Business Machines Corp. (IBM) com um preço de exercício de US $ 200,00; A IBM está atualmente sendo negociada a US $ 175 e expira em 3 meses. Lembre-se, a opção de compra dá a você o direito, mas não a obrigação, de comprar ações da IBM a US $ 200 a qualquer momento nos próximos 3 meses. Se o preço da IBM subir acima de $ 200, então você “ganha”. Não importa que não saibamos o preço dessa opção no momento - o que podemos dizer com certeza, porém, é que a mesma opção não expira em 3 meses, mas em 1 mês custará menos porque as chances de que algo ocorra dentro de um intervalo menor é menor. Da mesma forma, a mesma opção que expira em um ano custará mais. É também por isso que as opções experimentam o declínio do tempo: a mesma opção valerá menos amanhã do que hoje se o preço do estoque não se mover.
Retornando ao nosso vencimento de 3 meses, outro fator que aumentará a probabilidade de que você “ganhe” é se o preço das ações da IBM subir perto de $ 200 - quanto mais próximo o preço da ação da greve, maior a probabilidade do evento acontecerá. Assim, à medida que o preço do ativo subjacente aumenta, o preço do prêmio de opção de compra também aumentará. Alternativamente, à medida que o preço desce - e a lacuna entre o preço de exercício e os preços dos ativos subjacentes aumenta - a opção custará menos. Ao longo de uma linha similar, se o preço das ações da IBM ficar em US $ 175, a ligação com um preço de US $ 190 valerá mais do que a greve de US $ 200 - já que, novamente, as chances do evento de US $ 190 serem superiores a US $ 200.
Há um outro fator que pode aumentar as chances de que o evento que queremos que aconteça ocorrerá - se a volatilidade do ativo subjacente aumentar. Algo que tenha maiores oscilações de preços - tanto para cima quanto para baixo - aumentará as chances de um evento acontecer. Portanto, quanto maior a volatilidade, maior o preço da opção. A negociação de opções e a volatilidade estão intrinsecamente ligadas entre si dessa maneira.
Com isso em mente, consideremos um exemplo hipotético. Digamos que em 1º de maio, o preço das ações da Tequila Cory (CTQ) seja de $ 67 e o prêmio (custo) seja $ 3,15 para uma chamada de julho, o que indica que a expiração é a terceira sexta-feira de julho e o preço de exercício US $ 70 O preço total do contrato é de US $ 3,15 x 100 = US $ 315. Na realidade, você também precisa levar em conta as comissões, mas as ignoraremos neste exemplo. Na maioria das bolsas dos EUA, um contrato de opção de compra de ações é a opção de comprar ou vender 100 ações; É por isso que você deve multiplicar o contrato por 100 para obter o preço total. O preço de exercício de US $ 70 significa que o preço das ações deve subir acima de US $ 70 antes que a opção de compra valha alguma coisa; Além disso, como o contrato é de US $ 3,15 por ação, o preço de equilíbrio seria de US $ 73,15.
Três semanas depois, o preço das ações é de US $ 78. O contrato de opções aumentou junto com o preço da ação e agora vale US $ 8,25 x 100 = US $ 825. Subtraia o que você pagou pelo contrato e seu lucro será (US $ 8,25 a US $ 3,15) x 100 = US $ 510. Você quase dobrou nosso dinheiro em apenas três semanas! Você poderia vender suas opções, que são chamadas de "fechar sua posição", e obter seus lucros - a menos, é claro, que você pense que o preço das ações continuará a subir. Por causa deste exemplo, digamos que nós deixamos andar.
Até a data de vencimento, o preço do CTQ cai para US $ 62. Como isso é menor do que o preço de exercício de US $ 70 e não sobra tempo, o contrato de opção é inútil. Estamos agora abaixo do custo original do prêmio de US $ 315.
Para recapitular, eis o que aconteceu com nosso investimento opcional:
Opção de ações.
O que é uma 'Stock Option'?
Uma opção de compra de ações é um privilégio, vendido por uma parte a outra, que dá ao comprador o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender uma ação a um preço acordado dentro de um determinado período de tempo. As opções americanas, que compõem a maioria das opções de ações negociadas em bolsa, podem ser exercidas a qualquer momento entre a data da compra e a data de vencimento da opção. Por outro lado, as opções européias, também conhecidas como "opções de ações" no Reino Unido, são ligeiramente menos comuns e só podem ser resgatadas na data de vencimento.
Opções No Futuro.
No dinheiro.
Opção de venda
QUEBRANDO PARA BAIXO 'Stock Option'
O contrato de opção de compra de ações é entre duas partes autorizadas e as opções normalmente representam 100 ações de uma ação subjacente.
Colocar e chamar opções.
Uma opção de ações é considerada uma chamada quando um comprador celebra um contrato para comprar uma ação a um preço específico em uma data específica. Uma opção é considerada uma colocação quando o comprador da opção tira um contrato para vender uma ação a um preço acordado em ou antes de uma data específica.
A ideia é que o comprador de uma opção de compra acredite que o estoque subjacente aumentará, enquanto o vendedor da opção pensa o contrário. O detentor da opção tem o benefício de comprar a ação com desconto em relação ao seu valor de mercado atual se o preço da ação aumentar antes da expiração. Se, no entanto, o comprador acreditar que uma ação diminuirá de valor, ele entrará em um contrato de opção de venda que lhe dará o direito de vender a ação em uma data futura. Se o estoque subjacente perder valor antes do vencimento, o detentor da opção poderá vendê-lo por um prêmio a partir do valor de mercado atual.
O preço de exercício de uma opção é o que determina se ela é valiosa ou não. O preço de exercício é o preço predeterminado em que o estoque subjacente pode ser comprado ou vendido. Os detentores de opções de compra lucram quando o preço de exercício é menor do que o valor de mercado atual. Coloque o lucro dos detentores de opções quando o preço de exercício for maior que o valor de mercado atual.
Opções de ações do empregado.
As opções de ações dos funcionários são semelhantes às opções de compra ou venda, com algumas diferenças importantes. As opções de ações dos funcionários normalmente são adquiridas em vez de ter um prazo especificado até o vencimento. Isso significa que um empregado deve permanecer empregado por um período de tempo definido antes que ele ganhe o direito de comprar suas opções. Há também um preço de subsídio que toma o lugar de um preço de exercício, que representa o valor atual de mercado no momento em que o empregado recebe as opções.
Diferenças entre ações e opções de ações.
Diferenças entre ações e opções de estoque - Introdução.
Para negociar ações ou opções, essa é a questão.
Diferenças entre ações e opções de ações - Relação entre ações e opções de ações.
Opções são instrumentos derivativos baseados em ações, fundos, moedas, commodities, futuros ou índice. Instrumentos derivativos são instrumentos de negociação que derivam seu valor de outro título. Isso significa que o valor das opções sobe e desce em resposta a mudanças no preço de seus títulos subjacentes e outras variáveis. Outros tipos comuns de instrumentos derivados são futuros, warrants e swaps.
Diferenças entre ações e opções de estoque - características de negociação.
A única semelhança entre Ações e Opções de Ações é o fato de que elas podem ser compradas e vendidas como uma ação. Mas é aí que a semelhança termina. As opções de ações se comportam de maneira muito diferente das ações e podem ser utilizadas de muito mais maneiras.
Lucros Explosivos.
A capacidade de gerar lucro alavancado é a razão pela qual tantos operadores de opções de sorte enriquecem rapidamente na negociação de opções. Na verdade, quando uma ação se move em 1%, suas opções de ações podem se mover em até 10%! Os operadores de opções muito agressivas que usam dinheiro que podem se dar ao luxo de perder podem dobrar seu dinheiro com o estoque subjacente movimentando apenas cerca de 10%! Esse tipo de lucro alavancado costumava existir apenas em ações de micro capitalização, mas agora, com opções de ações, qualquer pessoa pode fazer esse tipo de lucro com qualquer ação.
Lucro para Downside sem curto prazo ou margem.
Para lucrar quando uma ação cai, os negociantes de ações só podem reduzir os estoques, incorrendo em perdas e margens ilimitadas se a ação subir. Na verdade, o shorting de um estoque só é possível com uma conta com margem habilitada. Com a negociação de opções, qualquer um pode lucrar com uma queda no estoque subjacente apenas comprando uma opção de venda. As opções de venda são opções de ações que se valorizam à medida que o estoque subjacente cai. A compra de opções de venda não incorpora margem com perdas limitadas apenas ao preço pago pelas opções de venda.
Lucro em todas as direções.
Os estoques só lucram quando sobem, enquanto o lucro é possível em todas as direções possíveis na negociação de opções, combinando várias opções de ações de várias greves ou vencimento. De fato, é possível obter lucro em mais de uma direção ao mesmo tempo usando estratégias de opções, como as chamadas cobertas. Essa versatilidade aumenta muito as chances de ganhar dinheiro.
Expirando sem valor.
A razão pela qual tantos operadores de opções perdem todo seu dinheiro em um período muito curto de tempo porque as opções de ações expiram sem valor se as ações subjacentes não se moverem de acordo com a expectativa. Quando você compra ações, você pode segurá-la pelo tempo que quiser, se a ação não subir. Eventualmente, você ainda pode ter lucro se as ações voltarem a subir, mesmo que demore alguns anos. Com as opções de ações, se a ação não se mover como previsto pela expiração, todo o dinheiro gasto na compra dessas opções seria perdido. Essa característica torna as opções que negociam um alto lucro e uma atividade de alto risco quando especulam sem proteção.
Ferramenta de cobertura.
Além de ser uma ferramenta especulativa alavancada, as opções de ações também podem ser usadas como uma ferramenta de hedge para limitar o risco de ações e opções de negociação. Na verdade, as opções de ações podem ser usadas para proteger completamente o risco de queda em ações por meio de estratégias como o Protective Put.
Diferenças entre ações e opções de ações - Conclusão.
O objetivo deste tutorial é delinear as principais diferenças entre ações e opções de ações em termos do que elas realmente são e como são diferentes as negociações de ações e opções. É recomendado que você passe para o nosso tutorial Stock Options para um estudo aprofundado.
Cadeia de Opções Lands 'End, Inc. (LE).
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As opções de compra e venda são cotadas em uma tabela chamada de folha de corrente. A folha em cadeia mostra o preço, volume e juros em aberto para cada preço de exercício da opção e mês de vencimento.
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Opções de ações 101 - Apresentação do PowerPoint PPT.
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Opções de ações 101.
. opção de comprar ou vender ações de uma determinada ação por um preço definido. . Símbolo do Ticker: JNJ. Preço de Ataque: $ 40. Duração da Opção: 17 semanas. Taxa Livre de Risco: 1.20. & ndash; Apresentação PPT do PowerPoint.
Opções de ações 101.
Introdução às opções de ações.
Opção de ações? Contratos que lhe dão a opção de comprar ou vender.
ações de uma determinada ação por um preço definido.
(Você não é obrigado a fazê-lo!) Opção de opção de compra permitindo ao titular comprar ações. Opção Opção - Put permitindo ao titular vender ações.
O que é um bom valor / preço para sua opção de ações.
na data de início em 21 de março de 2003?
Nossa estimativa inicial 58,67.
Taxa livre de risco - retorno atual da taxa T-Bill, em.
Preço de greve - Preço pré-especificado em que o.
titular de uma chamada pode comprar o estoque ou.
Duração da opção - o tempo em que se deve esperar.
exercer uma opção europeia em que um.
investidor pode comprar ações de particular.
de anos para baixar as informações necessárias.
necessário para pesquisar o preço de um.
determinado estoque por um determinado período de tempo.
Volatilidade - a quantidade de mudança em um especificado.
estoque, aumentar ou diminuir.
Duração da Opção 17 semanas.
de anos para baixar 12 anos.
Taxa Livre Anual de Risco - taxa semanal semanal.
-Uma vez que estamos lidando com a opção em termos de.
Semanas, precisamos converter nosso ano livre de risco.
taxa em uma taxa semanal.
-Isso continua na coluna, mas o último.
o valor é zero porque não há nada para dividir.
Para calcular o Max, Min, Average Range do nosso.
proporções, usamos as funções integradas do Excel MAX,
MIN e MÉDIA para os três primeiros cálculos.
(MAX, MIN, AVERAGE com as referências da célula).
Para encontrar o intervalo, basta subtrair o mínimo.
MÁXIMO 1.185596907 MIN.
0.828594313 AVERAGE 1.003545923 RANGE.
Normalização de Índices de Preços de Fechamento Semanal.
- Seja uma variável aleatória contínua.
média dos rácios.
Barra e Gráfico de Linhas de Razões Normalizadas.
-A diferença entre um histograma e a barra.
e gráfico de linhas é a área sob o gráfico.
Para criar uma simulação, as seguintes funções.
foram usados para determinar o valor futuro do nosso.
SE (semana 17 fechando pricegt40 (preço de exercício), semana.
Amostra de Exercício de Simulação.
-Nós usamos o FV, para encontrar o valor de nossas equipes.
onde r é a taxa anual semanal.
Em conclusão, após executar a simulação, o.
valor presente esperado de nossa opção no início.
dia deve ser de aproximadamente 18,83. Esse valor.
é bastante preciso considerando que usamos 6.000.
Diferenças entre ações e opções de ações.
Diferenças entre ações e opções de estoque - Introdução.
Para negociar ações ou opções, essa é a questão.
Diferenças entre ações e opções de ações - Relação entre ações e opções de ações.
Opções são instrumentos derivativos baseados em ações, fundos, moedas, commodities, futuros ou índice. Instrumentos derivativos são instrumentos de negociação que derivam seu valor de outro título. Isso significa que o valor das opções sobe e desce em resposta a mudanças no preço de seus títulos subjacentes e outras variáveis. Outros tipos comuns de instrumentos derivados são futuros, warrants e swaps.
Diferenças entre ações e opções de estoque - características de negociação.
A única semelhança entre Ações e Opções de Ações é o fato de que elas podem ser compradas e vendidas como uma ação. Mas é aí que a semelhança termina. As opções de ações se comportam de maneira muito diferente das ações e podem ser utilizadas de muito mais maneiras.
Lucros Explosivos.
A capacidade de gerar lucro alavancado é a razão pela qual tantos operadores de opções de sorte enriquecem rapidamente na negociação de opções. Na verdade, quando uma ação se move em 1%, suas opções de ações podem se mover em até 10%! Os operadores de opções muito agressivas que usam dinheiro que podem se dar ao luxo de perder podem dobrar seu dinheiro com o estoque subjacente movimentando apenas cerca de 10%! Esse tipo de lucro alavancado costumava existir apenas em ações de micro capitalização, mas agora, com opções de ações, qualquer pessoa pode fazer esse tipo de lucro com qualquer ação.
Lucro para Downside sem curto prazo ou margem.
Para lucrar quando uma ação cai, os negociantes de ações só podem reduzir os estoques, incorrendo em perdas e margens ilimitadas se a ação subir. Na verdade, o shorting de um estoque só é possível com uma conta com margem habilitada. Com a negociação de opções, qualquer um pode lucrar com uma queda no estoque subjacente apenas comprando uma opção de venda. As opções de venda são opções de ações que se valorizam à medida que o estoque subjacente cai. A compra de opções de venda não incorpora margem com perdas limitadas apenas ao preço pago pelas opções de venda.
Lucro em todas as direções.
Os estoques só lucram quando sobem enquanto o lucro é possível em todas as direções possíveis na negociação de opções, combinando várias opções de ações de várias greves ou vencimento. De fato, é possível obter lucro em mais de uma direção ao mesmo tempo usando estratégias de opções, como as chamadas cobertas. Essa versatilidade aumenta muito as chances de ganhar dinheiro.
Expirando sem valor.
A razão pela qual tantos operadores de opções perdem todo seu dinheiro em um período muito curto de tempo porque as opções de ações expiram sem valor se as ações subjacentes não se moverem de acordo com a expectativa. Quando você compra ações, você pode segurá-la pelo tempo que quiser, se a ação não subir. Eventualmente, você ainda pode ter lucro se as ações voltarem a subir, mesmo que demore alguns anos. Com as opções de ações, se a ação não se mover como previsto pela expiração, todo o dinheiro gasto na compra dessas opções seria perdido. Essa característica torna as opções que negociam um alto lucro e uma atividade de alto risco quando especulam sem proteção.
Ferramenta de cobertura.
Além de ser uma ferramenta especulativa alavancada, as opções de ações também podem ser usadas como uma ferramenta de hedge para limitar o risco de ações e opções de negociação. Na verdade, as opções de ações podem ser usadas para proteger completamente o risco de queda em ações por meio de estratégias como o Protective Put.
Diferenças entre ações e opções de ações - Conclusão.
O objetivo deste tutorial é delinear as principais diferenças entre ações e opções de ações em termos do que elas realmente são e como são diferentes as negociações de ações e opções. É recomendado que você passe para o nosso tutorial Stock Options para um estudo aprofundado.
Subsídios ou Prêmios de Ações.
Orientação sobre regras tributárias para concessões de ações ou prêmios.
Se você trabalha para uma corporação, você pode receber uma indenização na forma de ações dessa corporação (ou talvez dos pais dessa corporação). Se a ação for adquirida ao recebê-la, você deverá reportar a receita de compensação naquele momento. Caso contrário, o estoque é restrito e você não reportará rendimentos de compensação até os coletes de ações.
Terminologia: Vários termos que usamos nesta área são intercambiáveis. O estoque é investido quando não há risco de perda. Quando dizemos que o estoque é restrito, queremos dizer que não é investido - em outras palavras, há risco de perda.
Nós o guiaremos pelas regras para concessões de ações adquiridas e, em seguida, explicaremos as regras para ações restritas.
Estoque investido.
Em geral, seu estoque é investido se você puder deixar seu emprego - ou ser demitido - sem perder algum ou todo o valor de seu estoque. Para mais detalhes sobre o que significa para a aquisição de ações, consulte Quando o estoque é adquirido. Aqui estão as regras que se aplicam se o seu estoque for adquirido quando você recebê-lo:
Recebendo estoque investido.
Se suas ações estiverem adquiridas quando você as receber, você deverá reportar uma receita de compensação igual ao valor das ações na data da concessão ou do prêmio. Isso é verdade mesmo se você não vender as ações, então você não recebeu nenhum dinheiro.
Exemplo: seu empregador lhe concede 250 ações no valor de US $ 40 cada. Em sua declaração de imposto de renda para esse ano, você deve informar US $ 10.000 de receita de compensação por causa deste prêmio.
Retenção.
Se você é um empregado, a empresa tem que reter o valor da ação que você recebeu. O valor do estoque e o montante retido serão incluídos no seu formulário W-2.
O empregador pode satisfazer a obrigação de retenção retendo uma quantia extra de sua compensação em dinheiro - ou exigindo que você deposite a quantia de retenção na fonte no momento da concessão. A parte do imposto de renda desta retenção será um crédito em sua declaração de imposto de renda para aquele ano, assim como a retenção regular de imposto de renda de seus salários em dinheiro. Esteja preparado: a retenção pode não ser suficiente para cobrir o valor total do imposto devido como resultado da concessão de ações. O montante retido é apenas uma estimativa do imposto que será devido sobre este rendimento; seu imposto real pode ser maior. Detalhes: Retenção no estoque.
Não empregados.
Se você não é um funcionário, não deve haver nenhuma retenção em relação à concessão de ações. Você pode ter que fazer pagamentos de impostos estimados para evitar uma penalidade no tempo do imposto. (Consulte o Guia de Impostos Estimados.) Como a ação é recebida por serviços, essa receita está sujeita ao imposto de auto-emprego.
Base do estoque.
Sua base no estoque é igual ao valor que você pagou por ele, se houver, mais a quantia de renda que você relatou em relação à concessão de ações. Geralmente, a soma desses números é o valor justo de mercado da ação. Sua base não inclui a retenção de imposto, mesmo que você tenha que pagar esse valor do bolso para receber o estoque.
Venda do estoque.
Quando você vender a ação, você relatará ganho ou perda de capital, dependendo se a quantia recebida for maior ou menor do que a sua base no estoque. O ganho ou a perda será de curto prazo se você mantiver o estoque em um ano ou menos no momento da venda. Você precisa segurar pelo menos um ano e um dia para ter um ganho de capital a longo prazo.
Recebendo estoque restrito.
As regras que se aplicam quando você recebe ações que não são adquiridas são bem diferentes. Geralmente você não é tratado como o proprietário para fins fiscais até os coletes de ações. Isso é bom e ruim. Você não precisa pagar impostos no momento em que recebe ações que não são adquiridas. Mas o montante do imposto que você paga mais tarde quando se veste pode ser significativamente maior. Se você acha que estaria em melhor situação sob as regras para ações adquiridas, pode optar por usar essas regras, mas terá que arquivar a eleição dentro de 30 dias após receber a ação.
Você pode ter direitos de propriedade sobre a ação, mesmo que a lei fiscal não o trate como um proprietário. Por exemplo, a menos que você tenha concordado de outra forma, você tem direito a votar nas ações que você recebe como prêmio mesmo que não seja adquirido.
Nenhum imposto quando você recebe estoque.
Se a ação que você recebe como compensação não for adquirida quando você a receber, você não é obrigado a declarar a receita naquele momento. Seu empregador não irá negar ou reportar nada. A menos que você faça a Eleição da Seção 83b, é como se nada tivesse acontecido naquele momento.
Tratamento antes da aquisição.
No que diz respeito à lei tributária, você não possui o estoque antes de ser investido. Isso significa que qualquer dividendo pago sobre a ação durante esse período não pode ser tratado como um dividendo. Em vez disso, o dividendo é tratado como uma compensação paga a você pela empresa. Você deve ver este rendimento em seu formulário W-2, não em um formulário 1099-DIV.
Renda quando coletes de ações.
Quando as ações são cobertas, você é obrigado a declarar uma receita compensatória igual ao valor justo de mercado da ação. O valor justo de mercado é determinado a partir do momento em que o estoque é vendido.
Exemplo: você recebe 1.000 ações no momento em que o valor de uma ação é de $ 20,00. A ação é vendida um ano depois, quando vale US $ 35,00 por ação. Você é obrigado a relatar US $ 35.000 de renda de compensação naquele momento.
Essa receita está sujeita a retenção se você for um funcionário e deve ser informada em seu Formulário W-2. Como nenhum dinheiro está sendo pago neste momento, a retenção (e qualquer imposto não coberto por retenção na fonte) deve ser pago de outros recursos.
Atenção! Dor Fiscal à Frente! É importante se concentrar nas conseqüências da regra explicada acima. Durante o período em que você está aguardando seu estoque, qualquer aumento no valor da ação resultará em uma renda de remuneração ordinária e não em ganho de capital. Em muitos casos, faz sentido considerar a Seção 83b Eleição como uma forma de evitar esse resultado.
Base e período de detenção.
Para o período antes dos coletes, sua base é igual ao valor que você pagou por ele, se houver. Em outras palavras, se você não pagou nada pelo estoque, sua base é zero. Após os coletes de ações, a sua base inclui o valor que você informou como receita quando o estoque foi adquirido (além do valor que você pagou pelo estoque, se houver).
Exemplo: Você recebeu uma concessão de ações restritas e não realizou a seleção na seção 83b. Quando o estoque investiu, valeu US $ 27.000 e você informou esse valor como uma renda de compensação. Sua base é o estoque é de US $ 27.000, então você iria relatar apenas US $ 1.000 de ganho se você vendeu por US $ 28.000.
Para fins tributários, seu período de posse da ação começa quando ela se torna adquirida. Você precisa manter as ações pelo menos um ano e um dia após a data de aquisição para se qualificar para um ganho de capital de longo prazo ao vendê-lo.
Exemplo: Você recebeu uma concessão de ações restritas e não realizou a seleção na seção 83b. O estoque foi investido um ano depois, e nove meses depois você vendeu as ações. Embora você tenha mantido o estoque em 21 meses, para fins fiscais você só recebe crédito por mantê-lo por nove meses. Qualquer ganho ou perda na venda será de curto prazo.
Eleição da seção 83b.
Se você fizer a seleção na seção 83b, suas ações serão tratadas como ações adquiridas, mesmo que sejam restritas. Esta eleição nem sempre é uma boa ideia, mas em alguns casos é uma grande economia de impostos. Para detalhes, consulte a Seção 83b Eleição.
Conheça os gregos.
(Pelo menos os quatro mais importantes)
NOTA: Os gregos representam o consenso do mercado sobre como a opção reagirá a mudanças em determinadas variáveis associadas ao preço de um contrato de opção. Não há garantia de que essas previsões estejam corretas.
Antes de ler as estratégias, é uma boa idéia conhecer esses personagens porque eles afetarão o preço de todas as opções negociadas. Tenha em mente que, quando você estiver se familiarizando, os exemplos que usamos são "o mundo ideal". exemplos. E como Platão certamente diria a você, no mundo real as coisas tendem a não funcionar tão perfeitamente como em um ideal.
Os traders iniciantes às vezes assumem que, quando uma ação se move US $ 1, o preço das opções com base nessa ação movimentará mais de US $ 1. Isso é um pouco bobo quando você realmente pensa sobre isso. A opção custa muito menos do que o estoque. Por que você deveria colher ainda mais benefícios do que se fosse o dono da ação?
É importante ter expectativas realistas sobre o comportamento do preço das opções negociadas. Portanto, a verdadeira questão é: quanto será o preço de uma opção se a ação movimentar $ 1? Onde & ldquo; delta & rdquo; entra.
Delta é o valor que um preço de opção deve movimentar com base em uma alteração de US $ 1 no estoque subjacente.
As chamadas têm delta positivo, entre 0 e 1. Isso significa que se o preço da ação subir e nenhuma outra variável de preço for alterada, o preço da chamada aumentará. Aqui está um exemplo. Se uma chamada tiver um delta de 0,50 e o estoque subir para 1 dólar, em teoria, o preço da ligação aumentará em cerca de 0,50 dólar. Se a ação cair US $ 1, em teoria, o preço da chamada cairá cerca de US $ 0,50.
Coloca um delta negativo, entre 0 e -1. Isso significa que, se a ação subir e nenhuma outra variável de preço for alterada, o preço da opção será reduzido. Por exemplo, se um put tem um delta de -50 e o estoque sobe $ 1, em teoria, o preço do put cairá $ .50. Se a ação cair US $ 1, em teoria, o preço da opção subirá US $ 0,50.
Como regra geral, as opções dentro do dinheiro movimentarão mais do que as opções fora do dinheiro, e as opções de curto prazo reagirão mais do que as opções de prazo mais longo à mesma mudança de preço no estoque.
À medida que a data de vencimento se aproxima, o delta para as chamadas dentro do dinheiro se aproximará de 1, refletindo uma reação de um para um às mudanças de preço no estoque. A Delta para chamadas fora do limite se aproximará de 0 e não reagirá a mudanças de preço no estoque. Isso porque, se forem mantidos até o vencimento, as chamadas serão exercitadas e "stock" & rdquo; ou eles irão expirar sem valor e se tornarem nada.
Como abordagens de expiração, o delta para puts em dinheiro chegará a -1 e delta para puts fora do dinheiro será de 0. Isso ocorre porque se as puts são mantidas até a expiração, o proprietário irá ou exercer as opções e vender ações ou a opção expira sem valor.
Uma maneira diferente de pensar no delta.
Até agora nós lhe demos a definição de delta de livro didático. Mas aqui está outra maneira útil de pensar sobre o delta: a probabilidade de uma opção acabar com pelo menos US $ 0,01 no vencimento.
Tecnicamente, esta não é uma definição válida porque a matemática real por trás do delta não é um cálculo de probabilidade avançado. No entanto, delta é freqüentemente usado como sinônimo de probabilidade no mundo das opções.
Em conversas informais, costuma-se deixar cair o ponto decimal na figura delta, como em, & ldquo; Minha opção tem um delta 60. & rdquo; Ou, "Há um delta 99 para tomar uma cerveja quando terminar de escrever esta página".
Normalmente, uma opção de compra no dinheiro terá um delta de cerca de 0,50, ou 50 delta. & Rdquo; Isso é porque deve haver uma chance de 50/50 da opção acabar dentro ou fora do dinheiro na expiração. Agora, vamos ver como o delta começa a mudar, uma vez que a opção fica mais ou menos fora do dinheiro.
Como o movimento do preço das ações afeta o delta.
Como uma opção fica mais dentro do dinheiro, a probabilidade de que ela esteja dentro do dinheiro na expiração aumenta também. Então, o delta da opção aumentará. Como uma opção fica ainda mais fora do dinheiro, a probabilidade de que ela esteja dentro do dinheiro na expiração diminui. Então, o delta da opção diminuirá.
Imagine que você possui uma opção de compra na ação XYZ com um preço de exercício de US $ 50 e, 60 dias antes da expiração, o preço da ação é exatamente US $ 50. Uma vez que é uma opção no dinheiro, o delta deve ser de cerca de 0,50. Por exemplo, digamos que a opção vale $ 2. Então, em teoria, se a ação subir para US $ 51, o preço da opção deve subir de US $ 2 para US $ 2,50.
O que, então, se a ação continuar subindo de US $ 51 para US $ 52? Existe agora uma maior probabilidade de que a opção acabe dentro do dinheiro na expiração. Então, o que acontecerá com o delta? Se você disse, "a Delta aumentará" & rdquo; você está absolutamente correto.
Se o preço das ações subir de US $ 51 para US $ 52, o preço da opção pode subir de US $ 2,50 para US $ 3,10. Isso é um movimento de US $ 0,60 por um movimento de US $ 1 no estoque. Assim, o delta aumentou de 0,50 para 0,60 (US $ 3,10 - US $ 2,50 = US $ 0,60), à medida que as ações ficaram ainda mais in-the-money.
Por outro lado, e se a ação cair de US $ 50 para US $ 49? O preço da opção pode cair de US $ 2 para US $ 1,50, novamente refletindo o delta de $ 50 das opções no dinheiro (US $ 2 a US $ 1,50 = US $ 0,50). Mas se a ação continuar caindo para US $ 48, a opção pode cair de US $ 1,50 para US $ 1,10. Então delta, neste caso, teria caído para 0,40 (US $ 1,50 - US $ 1,10 = US $ 0,40). Essa diminuição no delta reflete a menor probabilidade de que a opção acabe in-the-money na expiração.
Como o delta muda conforme a expiração se aproxima.
Como o preço das ações, o tempo até a expiração afetará a probabilidade de as opções terminarem dentro ou fora do dinheiro. Isso porque, com a aproximação da expiração, o estoque terá menos tempo para se movimentar acima ou abaixo do preço de exercício da sua opção.
Como as probabilidades estão mudando como abordagens de expiração, o delta reagirá de maneira diferente às alterações no preço da ação. Se as chamadas estiverem dentro do dinheiro imediatamente antes da expiração, o delta se aproximará de 1 e a opção será movida a centavo por centavo com o estoque. As puts dentro do dinheiro se aproximam de -1 à medida que a expiração se aproxima.
Se as opções estiverem fora do dinheiro, elas se aproximarão mais rapidamente do que sairiam no tempo e parariam de reagir totalmente ao movimento do estoque.
Imagine stock A XYZ está em US $ 50, com sua opção de call de US $ 50 apenas um dia após o vencimento. Novamente, o delta deve ser de cerca de 0,50, pois teoricamente há uma chance de 50% de o estoque se mover em qualquer direção. Mas o que acontecerá se o estoque subir para US $ 51?
Pense nisso. Se houver apenas um dia até a expiração e a opção for um ponto dentro do dinheiro, qual é a probabilidade de a opção ainda estar pelo menos $ 0,01 in-the-money até amanhã? É bem alto, certo?
Claro que é. Assim, o delta aumentará de acordo, fazendo uma mudança dramática de 0,50 para cerca de 0,90. Por outro lado, se a ação XYZ cair de US $ 50 para US $ 49 apenas um dia antes de a opção expirar, o delta poderá mudar de 0,50 para 0,10, refletindo a probabilidade muito menor de que a opção seja concluída dentro do dinheiro.
Assim, à medida que as abordagens de vencimento expirarem, mudanças no valor do estoque causarão mudanças mais drásticas no delta, devido à maior ou menor probabilidade de concluir in-the-money.
Lembre-se da definição de delta do livro didático, junto com a Alamo.
Não se esqueça: a definição do livro didático "& rdquo; delta não tem nada a ver com a probabilidade de opções de acabamento dentro ou fora do dinheiro. Novamente, delta é simplesmente a quantia que um preço de opção irá mover com base em uma mudança de US $ 1 no estoque subjacente.
Mas olhar para o delta como a probabilidade de uma opção terminar dentro do dinheiro é uma maneira muito bacana de pensar sobre isso.
Gama é a taxa que o delta irá alterar com base em uma alteração de US $ 1 no preço da ação. Então, se delta é a velocidade & ldquo; & rdquo; em que os preços das opções mudam, você pode pensar em gama como a aceleração "& rdquo ;. Opções com a gama mais alta são as mais responsivas a mudanças no preço do estoque subjacente.
Como mencionamos, delta é um número dinâmico que muda conforme o preço da ação muda. Mas o delta não muda na mesma taxa para todas as opções baseadas em um determinado estoque. Vamos dar uma nova olhada em nossa opção de compra no estoque XYZ, com um preço de exercício de US $ 50, para ver como gama reflete a mudança no delta com relação a mudanças no preço da ação e tempo até a expiração (Figura 1).
Figura 1: Chamada Delta e Gama para Ações XYZ com preço de exercício de US $ 50.
Observe como o delta e a gama mudam à medida que o preço das ações sobe ou desce de US $ 50 e a opção se move dentro ou fora do dinheiro. Como você pode ver, o preço das opções no dinheiro mudará mais significativamente do que o preço das opções dentro ou fora do dinheiro com a mesma expiração. Além disso, o preço das opções de curto prazo no dinheiro vai mudar mais significativamente do que o preço das opções de dinheiro no prazo mais longo.
Então, o que essa conversa sobre gamma se resume é que o preço das opções de curto prazo no dinheiro exibirá a resposta mais explosiva às mudanças de preço no estoque.
Se você é um comprador de uma opção, a alta gama é boa, desde que sua previsão esteja correta. Isso porque, como sua opção se move dentro do dinheiro, o delta se aproximará mais rapidamente. Mas se a sua previsão estiver errada, ela pode voltar a te abater, diminuindo rapidamente o seu delta.
Se você é um vendedor de opções e sua previsão é incorreta, a alta gama é o inimigo. Isso é porque pode fazer com que sua posição trabalhe contra você a uma taxa mais acelerada se a opção que você vendeu se move dentro do dinheiro. Mas se sua previsão estiver correta, o gamma alto é seu amigo, pois o valor da opção vendida perderá valor mais rapidamente.
Time decay, ou theta, é o inimigo número um para o comprador da opção. Por outro lado, é geralmente o melhor amigo do vendedor da opção. Theta é a quantia que o preço de calls e puts irá diminuir (pelo menos em teoria) por uma alteração de um dia no tempo até a expiração.
Figura 2: Decaimento do tempo de uma opção de compra no dinheiro.
Este gráfico mostra como um valor da opção no dinheiro decairá nos últimos três meses até a expiração. Observe como o valor do tempo se dissolve a uma taxa acelerada à medida que a expiração se aproxima.
Este gráfico mostra como um valor da opção no dinheiro decairá nos últimos três meses até a expiração. Observe como o valor do tempo se dissolve a uma taxa acelerada à medida que a expiração se aproxima.
No mercado de opções, a passagem do tempo é semelhante ao efeito do sol quente de verão em um bloco de gelo. Cada momento que passa faz com que parte do valor de tempo da opção "desapareça". & Rdquo; Além disso, não apenas o valor do tempo se dissolve, como também a uma taxa acelerada à medida que a expiração se aproxima.
Confira a figura 2. Como você pode ver, uma opção de 90 dias no dinheiro com um prêmio de US $ 1,70 perderá US $ 0,30 de seu valor em um mês. Uma opção de 60 dias, por outro lado, pode perder US $ 0,40 de seu valor ao longo do mês seguinte. E a opção de 30 dias perderá todo o valor restante de $ 1 do tempo por expiração.
As opções no dinheiro sofrerão perdas de dólar mais significativas ao longo do tempo do que opções dentro ou fora do dinheiro com o mesmo estoque subjacente e data de vencimento. Isso porque as opções de dinheiro têm o maior valor de tempo incorporado no prêmio. E quanto maior o valor do pedaço de tempo embutido no preço, mais há a perder.
Tenha em mente que, para opções fora do dinheiro, o teta será menor do que para as opções no dinheiro. Isso é porque o valor em dólar do valor do tempo é menor. No entanto, a perda pode ser maior percentual para opções fora do dinheiro por causa do menor valor de tempo.
Ao ler as peças, observe os efeitos líquidos de theta na seção chamada "À medida que o tempo passa". & Rdquo;
Figura 3: Vega para as opções no dinheiro com base em.
Obviamente, à medida que avançamos no tempo, haverá mais valor de tempo embutido no contrato de opção. Como a volatilidade implícita afeta apenas o valor do tempo, as opções de prazo mais longo terão opções mais vega do que opções de curto prazo.
Ao ler as peças, observe o efeito de vega na seção chamada "Implied volatility" (Volatilidade implícita). & Rdquo;
Você pode pensar em vega como o grego que é um pouco instável e com excesso de cafeína. Vega é a quantidade que os preços de compra e venda mudam, em teoria, por uma mudança correspondente de um ponto na volatilidade implícita. Vega não tem qualquer efeito sobre o valor intrínseco das opções; isso afeta apenas o & ldquo; valor de tempo & rdquo; do preço de uma opção.
Normalmente, conforme a volatilidade implícita aumenta, o valor das opções aumentará. Isso porque um aumento na volatilidade implícita sugere um aumento na amplitude de movimento potencial para o estoque.
Vamos examinar uma opção de 30 dias em ações XYZ com um preço de exercício de US $ 50 e o estoque exatamente em US $ 50. Vega para esta opção pode ser .03. Em outras palavras, o valor da opção pode subir US $ 0,03 se a volatilidade implícita aumentar um ponto e o valor da opção cair US $ 0,03 se a volatilidade implícita diminuir um ponto.
Agora, se você olhar para uma opção XYZ de 365 dias no dinheiro, a vega pode ser tão alta quanto .20. Assim, o valor da opção pode mudar $ 0,20 quando a volatilidade implícita muda por um ponto (ver figura 3).
Cadê o Rho?
Se você é um trader de opções mais avançado, você deve ter notado que está faltando uma versão grega & mdash; rho. Esse é o valor que um valor de opção mudará em teoria com base em uma mudança de um ponto percentual nas taxas de juros.
Rho acabou de sair para um giroscópio, já que não falamos muito sobre ele neste site. Aqueles de vocês que realmente levam a sério as opções acabarão conhecendo melhor esse personagem.
Por enquanto, apenas tenha em mente que se você está negociando opções de curto prazo, mudar as taxas de juros não deve afetar muito o valor de suas opções. Mas se você está negociando opções de longo prazo, como o LEAPS, o rho pode ter um efeito muito mais significativo devido ao maior custo de transporte.
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